A股策略，数据观天下系列月度跟踪报告（第9期）：估值的标尺-20170601-中信证券

报告摘要

本期报告由中信证券发布，深入探讨当前市场环境下分析估值的正确方式。核心结论：P/E并非好的估值标尺，P/B在熊市更有效；PB处于最低10%分位的个股未来3年获得超10%年化回报的概率比PE高10.5pct；低估值策略优势明显，PB在1-2之间的个股预期年化收益率超15%的概率达74%。报告还提供低贝塔价值组合推荐及大小盘择时指标跟踪。适合A股投资者、策略研究员、基金经理及金融从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 本期要点
2. 绝对估值高低隐含着不同的概率和赔率
3. 中长期的收益率可预测性和短期不可预测性
4. 实战1：考虑环境变量后的估值分析
5. 实战2：考虑环境变量后行业层面的估值分析
6. 数据回溯与更新
7. 盈利增强型成长组合
8. 大小盘择时指标跟踪
9. 基于公募基金重仓股设计的策略
10. 错杀和补涨策略
11. 次新股策略
12. 低贝塔价值策略