美国菲利普斯曲线平坦化证伪：特朗普如何结束贸易战-太平洋证券宏观研究

报告摘要

报告证伪菲利普斯曲线平坦化，指出失业与通胀替代效应仍有效。美国劳动力参与率下滑导致失业率失真，低通胀预期及教育医疗行业低薪增长压制通胀。延申分析美国经济下滑对2018年大选影响及三种政策路径，包含2%通胀率、近半数就业人口占比等关键数据。

📋 核心要点(部分)

1. 菲利普斯曲线平坦化证伪
2. 劳动力参与率下滑
3. 附加预期通胀
4. 行业工资停滞
5. 结论与风险提示