华泰证券深度报告：负利率政策从央行传导机制解析

报告摘要

本报告分析负利率政策从央行向实体经济的传导机制，涵盖欧央行、日央行及丹麦、瑞士、瑞典等欧洲央行经验。报告指出，负利率在货币和债券市场传导顺畅，但对零售端和实体经济影响有限。欧央行2014年将存款便利利率下调至-0.1%开启负利率，日央行2016年将超额准备金利率降至-0.1%。核心观点：单纯负利率刺激较难实现持续经济增长。

📋 核心要点(部分)

1. 欧央行的负利率走廊是如何传导的？
2. 日央行的负利率政策是如何传导的？
3. 其他欧洲央行的负利率走廊是如何传导的？——丹麦
4. 瑞士和瑞典经验