钴行业供需重构，行业反转：5G换机潮与电动车驱动需求增长，供给收缩催生2020-2021缺口

报告摘要

2019-2021年钴市场规模预计分别达12/13.4/14.4万吨，未来五年复合增速8%。嘉能可关停全球最大钴矿Mutanda，影响年供给2.5万吨，叠加新项目不及预期及手抓矿缩量，2020-2021年出现供需缺口，钴价有望上涨至35万/吨。关注5G换机潮与电动车放量带来的需求超预期。

📋 核心要点(部分)

1. 行业需求分析
2. 供给重构
3. 钴价与库存周期
4. 投资建议
5. 风险提示