2017农业深度报告：畜禽盈利下滑，龙头表现仍佳｜海通证券

报告摘要

2017上半年畜禽养殖盈利下滑，但龙头公司表现仍佳。本报告由海通证券发布，深度分析农业各子板块业绩分化：饲料、制糖板块增长显著，禽畜养殖承压，疫苗、种子板块表现分化。核心数据：海通农业重点公司业绩增速剔除温氏后约2%，饲料企业海大集团、大北农增速35%-50%，制糖企业中粮糖业利润增幅250%，禽养殖企业益生股份、民和股份业绩下滑超100%。适合农业投资者、行业研究员、基金经理、企业战略规划者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 1. 剔除温氏股份，海通农业重点公司业绩增速在2%左右
2. 2. 畜禽盈利下滑，龙头表现仍佳
3. 3. 饲料：产业变革进入拐点，把握优质龙头成长机遇
4. 4. 禽养殖：种鸡淘汰加速，静待行业回暖
5. 5. 疫苗：板块盈利稳健，关注成长性及短期催化
6. 6. 种子：行业整合加快，品种竞争力仍是关键
7. 7. 畜养殖：生猪供给复苏，猪价承压
8. 8. 农业股估值溢价持续下降
9. 9. 风险提示