2017年上半年宏观报告｜供给侧改革与投资虚火分析｜国元证券

报告摘要

本报告由国元证券发布，深度剖析2017年上半年中国经济走势。核心发现：供给侧改革叠加低库存周期引发大宗商品价格过快上涨，工业企业利润短暂回升但持续性存疑；固定资产投资依赖房地产和PPP项目，民间投资增速低迷，资金来源同比转负；货币政策陷入流动性陷阱，财政空间有限。报告预测GDP前高后低，人民币汇率小幅贬值。适合宏观研究员、投资经理、政策分析师、金融从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 成也周期败也周期
2. 虚火之下需求更弱
3. 货币递减财政难为
4. 联储缩表影响几何