2019年房地产行业半年报：强者逾强，分化显现，龙头优势凸显

报告摘要

报告分析了2019年上半年地产板块，毛利率同比提升2.4pct至37.5%，一线房企毛利率达38.5%。融资收紧下龙头优势显著，行业集中度持续提升，TOP5销售额占比超20%。净负债率降至82.7%，但一线房企逆势加杠杆至111.1%。板块估值处于历史底部，维持推荐评级。

📋 核心要点(部分)

1. 行业集中度提升
2. 利润率稳步上行
3. 杠杆率变化
4. 投资评级