农业行业周期景气回落，精选个股谨慎应对｜海通证券2017年深度报告

报告摘要

2017年猪价进入下行通道，鸡价持续疲弱，农业整体景气度回落，1-5月农业股累计跌幅达17.30%，跑输大盘15个百分点。本报告深度剖析饲料、禽养殖、动物疫苗、种子、生猪养殖五大子行业，指出饲料集中度提升加速，优质龙头如海大集团迎来成长机遇；禽养殖种鸡淘汰加速，下半年景气反转概率大；动物疫苗板块盈利稳健，关注普莱柯、生物股份等；种子行业整合加快，隆平高科、荃银高科等品种竞争力突出；生猪供给复苏，猪价承压至2018-2019年。适合农业投资者、券商研究员、基金经理、产业从业者阅读，助您精选个股，谨慎应对行业下行周期。

📋 核心要点(部分)

1. 饲料：产业变革进入拐点
2. 禽养殖：种鸡淘汰加速
3. 疫苗：板块盈利稳健
4. 种子：行业整合加快
5. 畜养殖：生猪供给复苏
6. 重点公司盈利预测与估值
7. 有解禁情况的个股梳理
8. 风险提示