2017年A股策略报告：坚定风格，抓紧龙头｜利率决定风格，盈利非核心

报告摘要

本报告由华泰证券于2017年7月发布，核心观点认为A股风格由利率而非盈利趋势决定。报告指出，在流动性主导期，短端利率与大小盘风格相关性极强，而盈利趋势为滞后指标，无法有效判断风格。当前全球央行鹰派立场下，利率易上难下，收益率曲线平坦化有利于龙头风格。报告建议坚定“以龙为首”，重点布局三类龙头：景气行业中一线或二线龙头、景气一般行业中份额提升的一线龙头、以及利空消化后出现正向预期差的一线龙头。适合A股投资者、策略研究员、基金经理、金融从业者及对市场风格切换感兴趣的读者。

📋 核心要点(部分)

1. 盈利趋势难以判断风格
2. 流动性主导期利率才是判断风格的关键
3. 监管重塑估值体系，北向资金推波助澜尚未交易拥挤
4. 坚定“以龙为首”，抓紧三种类型龙头