2019年9月社融超预期分析：新老口径与未来展望-广发证券银行研究

报告摘要

2019年9月金融数据超预期，社融余额同比增速10.8%，人民币贷款增速12.5%，委托贷款同比少减约1400亿。分析社融新老口径差异，展望未来信用扩张受制于资本约束、地产控制和非标收缩，结构性分化持续。广发证券银行团队深度解读。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. 社融口径变化
3. 金融数据跟踪
4. 展望与风险因素