供给侧改革如何穿越周期，重塑钢铁行业盈利格局？招商证券（香港）深度报告指出，2016-2020年将去除粗钢产能1-1.5亿吨，叠加取缔地条钢约8000万吨，预计2018-19年产能利用率达80%和82%，较2016年71%大幅提升。此轮盈利复苏弹性显著高于历史，毛利率与净利率差值收窄，运营效率提升。行业估值偏低，市净率接近2011年水平但盈利周期更稳定。重点推荐马鞍山钢铁（323 HK），其ROE领先但估值未充分反映。适合钢铁企业高管、投资者、行业分析师、政策研究者及金融从业者阅读。
供给侧改革如何穿越周期，重塑钢铁行业盈利格局？招商证券（香港）深度报告指出，2016-2020年将去除粗钢产能1-1.5亿吨，叠加取缔地条钢约8000万吨，预计2018-19年产能利用率达80%和82%，较2016年71%大幅提升。此轮盈利复苏弹性显著高于历史，毛利率与净利率差值收窄，运营效率提升。行业估值偏低，市净率接近2011年水平但盈利周期更稳定。重点推荐马鞍山钢铁（323 HK），其ROE领先但估值未充分反映。适合钢铁企业高管、投资者、行业分析师、政策研究者及金融从业者阅读。
供给侧改革如何穿越周期，重塑钢铁行业盈利格局？招商证券（香港）深度报告指出，2016-2020年将去除粗钢产能1-1.5亿吨，叠加取缔地条钢约8000万吨，预计2018-19年产能利用率达80%和82%，较2016年71%大幅提升。此轮盈利复苏弹性显著高于历史，毛利率与净利率差值收窄，运营效率提升。行业估值偏低，市净率接近2011年水平但盈利周期更稳定。重点推荐马鞍山钢铁（323 HK），其ROE领先但估值未充分反映。适合钢铁企业高管、投资者、行业分析师、政策研究者及金融从业者阅读。核心数据:2018-19年产能利用率80%和82%;2016年约71%;去产能1-1.5亿吨。
本报告由招商证券（香港）发布,发布于 2017 年。
覆盖 2017 年,全文约 45。
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适合钢铁企业高管、投资者、行业分析师、政策研究者等读者参考。
重点分析了金融投资、供给侧改革、招商证券、钢铁等议题。