金融行业平安银行、中国平安深度报告：集团架构中最大价值洼地和未来提升之源｜2017招商证券

报告摘要

本报告由招商证券于2017年7月发布，独创大金融分析框架，打通银行与保险行业藩篱，直接对比银行-对公、银行-零售、寿险、产险四大子行业盈利能力。核心发现：平安银行零售条线ROAA已提升至3.04%，位列行业第五，与招商银行仅一步之遥；中国平安产寿险条线ROAA均遥遥领先同业，优势源自渠道能力和产品结构。报告指出平安银行当前交易在0.77倍17年PB，估值倒数，但零售已起飞，对公或已见底，给予目标价13.22元（42%上行空间）；中国平安目标价67元（30%上行空间），强烈推荐。适合金融行业分析师、投资者、银行保险从业者、策略研究员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 一、银行和保险公司盈利能力横向对比
2. 二、银行深入对比：平安银行零售已起飞，对公条线或已见底
3. 三、保险公司深入对比：中国平安的产品结构和渠道能力优势显著
4. 四、平安集团盈利和估值提升的最优路径分析
5. 五、平安银行和中国平安投资观点
6. 附录：大金融行业条线ROAA指标体系简介