量化策略专题研究：业绩、估值与行业轮动 - 中信证券2019年行业比较框架

报告摘要

本报告构建业绩与估值结合的行业轮动策略，通过'业绩弹性预期差'指标捕捉未被估值反映的成长性，结合投资者情绪把握买入时点，2010年以来年化超额收益11.18%。截至2019年10月25日，推荐国防军工、电力及公用事业等5大行业。

📋 核心要点(部分)

1. 投资聚焦
2. 业绩估值逻辑
3. 业绩增速相对变化
4. 估值陷阱
5. 估值驱动力