猪价上涨难致全面通胀：债市启明系列20191111中信证券

报告摘要

报告分析猪价上涨对全面通胀的影响，认为居民工资刚性及食品价格对非食品消费的挤出效应将抑制通胀外溢，全面通胀难以出现。核心观点结合中外历史经验，指出食品与非食品价格走势背离，猪价上行或压缩食品制造业利润，制约PPI反弹，为货币政策提供降息空间。

📋 核心要点(部分)

1. 再回首：“食品”与“非食品”的分合
2. 通胀外溢？还要看需求
3. “飞天”的猪价：“全面通胀”的导火索？