人民银行资产负债表拆解｜全球央行缩表专题研究｜浙商证券2017

报告摘要

本报告深入拆解中国人民银行资产负债表，分析其扩张与收缩的驱动因素。核心发现：央行资产负债表扩张分为双顺差外汇流入和通过扩大对存款性公司债权对冲外汇流出两个阶段；创新型货币政策工具（SLF、PSL、MLF）逐渐成为货币投放主体；储备货币和政府存款合计占负债96%，财政存款变动对基础货币有反向作用；货币发行具有春节效应，财政存款季初季末大幅波动。适合宏观经济研究员、固定收益分析师、货币政策研究者及金融从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 2017年5月央行资产负债表
2. 央行资产负债表的资产结构
3. 外汇与货币投放
4. 传统型与创新型公开市场工具
5. 资产负债表里的负债结构
6. 储备货币：货币发行与准备金