房地产行业2019年三季报点评：现金为王时代，警惕结构分化加剧

报告摘要

报告指出房地产行业进入现金为王时代，融资端偏紧、投资增速放缓、销售保持韧劲。样本企业平均营业收入同比增长17.16%，净利润增长7.13%，净利率下降1.41%至11.09%，期间费用上升是主因。信用风险暴露，13只债券违约涉及3家主体，行业分化加剧，现金流管理较差的企业或将出清。

📋 核心要点(部分)

1. 信用基本面
2. 销售确认加快期间费用上升
3. 营运能力下降