德意志银行-香港银行研究报告：中银香港降级至卖出｜2017年香港金融行业分析

报告摘要

德意志银行发布香港银行行业更新报告，指出市场对利率上升的预期已过度反映在股价中，中银香港（BoCHK）年初至今上涨37%，估值达1.6倍市净率、14倍市盈率，远高于历史均值。报告将中银香港评级从持有下调至卖出，目标价32港元；东亚银行维持卖出评级，恒生银行维持持有。核心观点包括：1）香港银行业竞争格局变化，中资银行市场份额扩大，贷款增长可能被利差收窄抵消；2）香港回归20周年，银行业更集中且与中国内地关联度提高；3）推荐大新银行集团和/or大新金融作为唯一买入标的。适合港股投资者、金融分析师、银行从业者及关注香港市场的机构投资者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 行业更新
2. 评级调整
3. 关键变化
4. 香港回归20周年银行业变化
5. 投资建议与风险