2017中美货币政策研究报告｜同步与背离分析｜申万宏源流动性系列

报告摘要

本报告深入分析1997年以来中美货币政策的四次背离与五次同步，揭示经济增长而非通胀是决定两国政策同步性的关键因素。核心发现：中美PPI高度相关（相关系数0.95），但实际GDP相关性极低（-0.07）；中美10年期国债利差存在50-150基点区间；中国未来货币市场利率上行空间有限。报告还探讨了资本账户开放和油价对国债收益率联动性的影响。适合宏观经济研究员、债券投资者、政策分析师及金融从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 政策利率：同步背离皆因经济
2. 市场利率：中美利差或上有顶下有底
3. 展望：美国货币收紧，中国何去何从