实体经济观察2019年第45期：基建托底可期-海通证券研报

报告摘要

海通证券宏观报告分析2019年11月经济数据：终端需求放缓（35城地产销量增速转负，乘用车批零降幅扩大），工业生产短期稳定（六大集团发电耗煤增速维持高位）。政策方面，国务院降低部分项目资本金比例，财政部提前下达1万亿元专项债，基建投资有望明年初发力托底经济。

📋 核心要点(部分)

1. 需求
2. 库存
3. 价格
4. 上游
5. 中游
6. 下游
7. 交运