铜TC长单落至62美元，2020年冶炼厂盈利压力仍大-有色金属行业分析

报告摘要

2019年11月铜TC长单落定62美元/吨，创2012年以来新低，反映铜精矿短期供给紧张。现货加工费已从低点回升，但2020年冶炼厂面临盈利压力，因硫酸价格降至200元/吨附近，副利润大幅缩减。预计2020年矿产铜增速2.1%，精炼铜增速1.6%，供给紧张缓解需至年末。

📋 核心要点(部分)

1. 周度观点
2. 铜：TC长单落定
3. 铝：供暖季提振