主动性份额：筛选优质基金的有效指标？招商证券研究报告

报告摘要

基于美国市场历史数据，研究表明高主动性份额的基金未来超额收益更高，结合基金规模和过去业绩，组合年化超额收益达6.5%。建议投资者关注主动性份额和跟踪误差两个维度进行基金分类。

📋 核心要点(部分)

1. 研究框架
2. 主动管理的两个维度
3. 美国基金市场的主动管理演变
4. 主动性份额与基金业绩持续性
5. 横截面波动率与基金超额收益