黄金珠宝行业专题研究：老凤祥与周大福模式、品类、盈利三维对比｜2017年行业报告
本报告从中信证券权威视角，深度对比老凤祥与周大福在业务模式、品类结构、盈利质量三大维度的差异。核心发现：老凤祥以加盟模式为主（90%批发收入），在行业下滑期仍保持稳定增长，ROE达22.0%；周大福以自营为主（85%收入），非金产品占比43%更受益消费升级。报告还分析了金价波动对两家公司业绩弹性的影响，以及未来品类增速预判。适合珠宝行业从业者、投资者、零售分析师及战略规划人员参考。
报告摘要
本报告从中信证券权威视角，深度对比老凤祥与周大福在业务模式、品类结构、盈利质量三大维度的差异。核心发现：老凤祥以加盟模式为主（90%批发收入），在行业下滑期仍保持稳定增长，ROE达22.0%；周大福以自营为主（85%收入），非金产品占比43%更受益消费升级。报告还分析了金价波动对两家公司业绩弹性的影响，以及未来品类增速预判。适合珠宝行业从业者、投资者、零售分析师及战略规划人员参考。
核心要点
- 业务模式：批发成长更稳定，自营盈利高弹性
- 品类结构：黄金需求波动更大，镶嵌K金等更适应消费升级
- 盈利质量：ROE/净利率
- 现金流等
- 关于两个公司的三个讨论
- 风险因素
- 投资策略
报告信息
- 文件全名
- 《黄金珠宝行业专题研究：模式、品类、盈利三维对比老凤祥&；周大福-中信证券》
- 适合读者
- 核心数据
- 老凤祥ROE 22.0%
- 周大福非金产品占比43%
- 老凤祥存货周转70天
- 周大福存货周转300天
- 老凤祥2013-2016年净开店388家
- 核心议题
常见问题
《黄金珠宝行业专题研究：老凤祥与周大福模式、品类、盈利三维对比｜2017年行业报告》主要包含哪些内容?
本报告从中信证券权威视角，深度对比老凤祥与周大福在业务模式、品类结构、盈利质量三大维度的差异。核心发现：老凤祥以加盟模式为主（90%批发收入），在行业下滑期仍保持稳定增长，ROE达22.0%；周大福以自营为主（85%收入），非金产品占比43%更受益消费升级。报告还分析了金价波动对两家公司业绩弹性的影响，以及未来品类增速预判。适合珠宝行业从业者、投资者、零售分析师及战略规划人员参考。核心数据:老凤祥ROE 22.0%;周大福非金产品占比43%;老凤祥存货周转70天。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由中信证券发布,发布于 2017 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2017 年,全文约 16。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合珠宝行业从业者、投资者、零售分析师、战略规划人员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了消费零售、周大福模式、黄金珠宝、盈利三维等议题。
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