本报告从中信证券权威视角，深度对比老凤祥与周大福在业务模式、品类结构、盈利质量三大维度的差异。核心发现：老凤祥以加盟模式为主（90%批发收入），在行业下滑期仍保持稳定增长，ROE达22.0%；周大福以自营为主（85%收入），非金产品占比43%更受益消费升级。报告还分析了金价波动对两家公司业绩弹性的影响，以及未来品类增速预判。适合珠宝行业从业者、投资者、零售分析师及战略规划人员参考。
本报告从中信证券权威视角，深度对比老凤祥与周大福在业务模式、品类结构、盈利质量三大维度的差异。核心发现：老凤祥以加盟模式为主（90%批发收入），在行业下滑期仍保持稳定增长，ROE达22.0%；周大福以自营为主（85%收入），非金产品占比43%更受益消费升级。报告还分析了金价波动对两家公司业绩弹性的影响，以及未来品类增速预判。适合珠宝行业从业者、投资者、零售分析师及战略规划人员参考。核心数据:老凤祥ROE 22.0%;周大福非金产品占比43%;老凤祥存货周转70天。
本报告由中信证券发布,发布于 2017 年。
覆盖 2017 年,全文约 16。
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适合珠宝行业从业者、投资者、零售分析师、战略规划人员等读者参考。
重点分析了消费零售、周大福模式、黄金珠宝、盈利三维等议题。