2020年利率市场展望：寻找新均衡，债市区间收敛至3-3.5%

报告摘要

招商证券深度复盘2019年宏观周期，提出‘衰减周期’对应‘债市收敛’新框架。报告指出，10Y国债利率波动区间将被压缩至3-3.5%，短期仍有向上空间但不会回到2017年顶部。2020年关注超级猪周期、地产回落及外资买债等变量，为债券投资者提供关键配置策略。

📋 核心要点(部分)

1. 周期衰减：对当前利率所处阶段的总体判断
2. 2020年需重点关注的潜在变量