国资兼并下的利差变化与民企拐点分析-中信证券信用债研究

报告摘要

报告分析4家北京建筑国企合并对信用利差的影响，指出国企整合不一定收窄利差；同时国企兼并民企案例增加，部分民企拐点已现，从2014到2019年风险呈抛物线形态。关键数据：4家国企合并、2014年首例违约、2018年违约峰值。

📋 核心要点(部分)

1. 北京建筑平台合并
2. 国企整合动机与影响
3. 信用债市场国企民企分化
4. 国企收编民企案例