2017中国航空公司研究报告｜德意志银行：汇率与燃油趋势利好，国际航线收益承压

报告摘要

德意志银行发布2017年中国航空公司研究报告，指出人民币贬值放缓与燃油价格温和上涨部分抵消国际航线收益压力。报告覆盖中国国航、东方航空、南方航空及春秋航空，上调三大航2017-18年净利润预测平均16%，但认为国际航线运力扩张导致票价承压。核心亮点：1）三大航美元债务敞口从70%降至50%以下，降低汇兑损失；2）国际ASK近六年增长近三倍，增速仍维持中双位数；3）低成本航空威胁加剧；4）推荐买入东方航空-H及春秋航空。适合航空业投资者、券商研究员、交通运输分析师、基金经理及行业战略规划者。

📋 核心要点(部分)

1. 投资观点
2. 盈利预测调整
3. 国际航线收益压力
4. 风险因素
5. 目标价格与评级