2017年流动性系列报告之五：监管政策趋紧对经济影响四季度显现｜申万宏源

报告摘要

本报告由申万宏源证券发布，深入分析2017年监管和政策收紧对实体经济的影响。核心发现：社会融资加权成本升至6.70%，较去年初抬升131bp；企业债券融资前5个月净减少3500亿元，取消发行近万亿元；银行资金开始脱虚向实，表外转表内趋势形成。报告对比2013年监管冲击，指出本轮影响或弱于2013年，但经济压力可能在四季度开始体现。适合宏观经济研究员、政策分析师、投资机构、金融从业者及关注流动性变化的投资者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 监管和政策对经济影响的传导途径
2. 影响已经开始显现
3. 以史为鉴看冲击时点和大小