2017年海通证券宏观专题报告：信贷脉冲大降，经济与地产承压分析

报告摘要

本报告深入剖析了信贷脉冲指标及其对经济增长的预测意义。核心发现：全球信贷脉冲自2017年大幅下滑，反映流动性拐点，前期宽松货币大量流入资产领域，导致股市与房价泡沫。中国信贷脉冲与发电量增速高度相关，领先6个月，预示下半年经济下行压力增大；同时信贷脉冲与房价相关，领先半年，当前回落意味着房价承压。报告通过情景假设解释为何关注货币增速的加速度，并对比美国、澳大利亚、欧洲、日本、印度、巴西等经济体，揭示信贷脉冲与资产价格分化的规律。适合宏观经济研究员、投资分析师、政策制定者、金融从业者及关注经济周期与资产泡沫的投资者。

📋 核心要点(部分)

1. 为啥要看信贷脉冲？
2. 货币与经济背离：房和股哪个泡沫大？
3. 全球：资产比经济“跑得快”
4. 结构：发达新兴各不同！
5. 中国：信贷脉冲大降，经济地产均承压