商贸零售2020年一季度投资策略：供给看效率需求看红利，推荐龙头公司

2019-12消费零售45📊 国泰君安免费

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报告摘要

国泰君安发布商贸零售2020Q1投资策略，认为消费回归平稳，必需稳健可选分化。供给端大龙头凭借效率优势挤压中小企业；需求端三四线城市人口红利带来小龙头增长机会。建议增持永辉超市、珀莱雅、家家悦等。10月社零增速7.2%，剔除汽车9%，日用品保持近两位增长。

国泰君安发布商贸零售2020Q1投资策略，认为消费回归平稳，必需稳健可选分化。供给端大龙头凭借效率优势挤压中小企业；需求端三四线城市人口红利带来小龙头增长机会。建议增持永辉超市、珀莱雅、家家悦等。10月社零增速7.2%，剔除汽车9%，日用品保持近两位增长。核心数据:7.2%。

本报告由国泰君安发布,发布于 2019 年。

覆盖 2019 年,全文约 45。

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适合投资者、分析师、企业高管等读者参考。

重点分析了消费零售、商贸零售等议题。