华创证券11月财政数据点评：岁末年初财政关注什么？

报告摘要

本报告深度解析11月财政数据，揭示税收与非税收入的“跷跷板”效应，展望减税降费边际缓解下的税收修复空间。专项债对基建的拉动作用成为岁末年初关键变量。核心数据：财政收入增速3.8%，支出增速7.7%，政府性基金收入增速9.5%。

📋 核心要点(部分)

1. 一、税收非税“跷跷板”能否重现？
2. 二、专项债将如何影响岁末年初的基建？