2017非银金融行业中期策略报告｜格局清晰优势企业值得溢价｜国信证券

报告摘要

2017年非银金融行业格局逐渐清晰，优势企业值得溢价。本报告深入分析寿险保障类业务空间，指出国内人均保额仅0.5万元，相比海外成熟市场26-48万元有十倍级差距；人口结构上佳，50岁以下贡献90%以上重疾险保费，中国该年龄段人口占比71%高于日英美。财险龙头被低估，假定承保利润率为0仍可实现10%以上ROE。券商盈利模式转向重资产，业绩弹性减弱，关注转型策略明确的优势企业。推荐标的：中国平安、中国太保、新华保险、中国财险、中信证券、华泰证券、招商证券。适合保险/券商投资者、金融行业研究员、投资机构、金融从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 寿险：保障类业务带来强劲支撑
2. 财险：龙头仍被低估
3. 券商：关注转型战略清晰的优势企业
4. 投资建议：优势企业值得溢价