市场与行业格局长期展望：永远的今天期待怎样的长期回报-国泰君安A股策略

报告摘要

国泰君安2019年12月发布A股策略专题报告，回顾2016-2019年供给侧改革、金融收缩、外资流入等核心逻辑，展望长期变量（人口、债务、生产率），分析地产、基建、消费等弱平衡及市场有效性提升，提供长期回报预期与风险提示。

📋 核心要点(部分)

1. 回顾：从哪里来
2. 主导逻辑
3. 短期因素与不确定性