2020年保险行业年度策略：年金险提升景气度，负债端改善机会，关注中国太保中国平安

报告摘要

2020年保险负债端整体改善，年金险景气度提升，上市险企开门红及NBV预计全面转正。中小公司竞争边际缓解，代理人有望企稳。当前估值低位，国寿、平安、太保、新华对应2020年P/EV分别为0.91倍、1.09倍、0.76倍、0.65倍，优选中国太保、中国平安。

📋 核心要点(部分)

1. 中小公司竞争影响
2. 开门红及负债端展望
3. 行业不确定性分析
4. 产品策略变化