2020年宏观与大类资产展望：弘则弥道年度报告，解析全球贸易结构、人口与利率趋势

报告摘要

本报告深入分析全球贸易结构四轮承接与替代，指出中国份额已超历史水平，面临贸易摩擦增大；同时探讨人口与分配对经济利率的影响，预判“低增长、低通胀、低利率”环境持续数年。中美政策优势下，政府加杠杆成关键方向。

📋 核心要点(部分)

1. 第一部分 中长期结构问题的制约：全球贸易结构
2. 分配与人口
3. 三低环境
4. 中美政策