有色金属行业首次覆盖报告：铜博士归来，自下而上的分析与预判｜2017年国泰君安

报告摘要

本报告从自下而上的视角深度分析铜行业供需格局，指出铜价格弹性正在恢复，长期趋势乐观。核心亮点：1）中国电力投资反弹、美国投资复苏及发展中国家需求上行带来积极变化；2）供给端扩张因素逐步消退，2017-2018年铜供给增速约3%；3）上市公司业绩弹性未被估值反映，增持评级。适合有色金属行业分析师、投资者、基金经理及矿业企业战略规划人员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 投资建议：价格弹性恢复，板块盈利弹性被低估
2. 微观需求：增长潜力较大
3. 供给过剩逐步消化
4. 综合测算：价格弹性恢复，板块估值上修