2020年电子行业投资策略：5G驱动换机需求，半导体国产替代与面板供给出清

报告摘要

报告看好2020年电子行业利润率增长超预期，重点推荐固定资产较重、高ROE公司。5G带动智能手机换机需求，TWS、AR/VR进入快速增长期；半导体结构性需求改善，国产替代强烈；面板供给出清价格触底反弹；LED落后产能出清，2020H1价格触底；PCB受益5G基站和手机设计复杂化。

📋 核心要点(部分)

1. 消费电子
2. 半导体
3. 面板
4. LED
5. PCB