地产有量无价现象分析：对上游制造业投资影响几何？2019债市启明系列

2019-12管理咨询22📊 中信证券免费

📄 文件全名: 《债市启明系列：地产有量无价，动了谁的蛋糕？-中信证券-(1)》
🎯 适合读者: 投资者分析师地产行业从业者
📊 核心数据: PMI升至荣枯线以上
地产新开工施工高增速
上游行业利润增速垫底
🏷️ 核心议题: #管理咨询#几何

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报告摘要

最新PMI数据升至荣枯线以上，地产投资驱动生产回升，但上游制造业呈现有量无价、利润下降的背离现象。本文分析地产加速周转模式下，建安投资对黑色、非金属、化工等上游行业的提振效果大打折扣，产能过剩与地产商压价是主因，预计明年相关制造业投资增速放缓。

📋 核心要点(部分)

地产开发和投资环节景气度回升
房价销售表现一般的原因
上游制造业有量无价
产能过剩和地产商压价
对上游制造业投资影响

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