证券行业业绩增长确定性强，业态亟需转型-银河证券2019研究报告

报告摘要

2019年前三季度证券行业年化ROE达6.40%，较18年提升2.84个百分点，杠杆率升至2.88倍。佣金率下行倒逼经纪业务向财富管理转型，自营业务强化非方向性投资，科创板与注册制改革助力投行业务。行业亟需回归投资银行本源，拓展衍生品与海外业务，驱动盈利能力提升。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. 各业务条线变化
3. 主动转型
4. 机构配置