房地产行业地产蓝筹系列报告一：从PE估值分拆看地产蓝筹空间｜2017年东方证券深度研究

报告摘要

本报告从PE估值分拆角度，深入分析影响房地产公司估值的三大核心因素：盈利能力、成长性和市场因素。数据显示，大型房企在净利润率和ROE上明显优于中小型房企，凭借融资成本和周转速度优势，在政策调控下优势进一步扩大。行业集中度持续提升，CR10从2013年的13.7%提升至18.7%，大型房企成长空间充足。同时，IPO提速和流动性缩紧推动大小公司估值差缩小，蓝筹股行情凸显。报告推荐招商蛇口、万科A、华夏幸福等标的，适合房地产行业分析师、机构投资者、基金经理及行业研究员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 融资
2. 周转及拿地三方面能力成就房企价值
3. 大型房企在盈利能力上优势明显
4. 大型房企成长空间尚足
5. 市场环境大小公司估值差正在缩小
6. 投资建议