2019航空行业深度报告：边际贡献视角下的航空高景气周期与投资机会
2019-12金融投资25📊 申万宏源免费
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- 《2019航空行业深度报告中篇：边际贡献视角下的航空高景气周期-申万宏源》
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- #金融投资#投资机会#航空
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报告摘要
本报告提出边际贡献作为衡量航空景气度的新指标，揭示客座率波幅小难以解释业绩变动。2019年起三大航边际贡献率止跌回升，供给收紧下运营品质提升，市值/边际贡献估值处历史底部，推荐南方航空。
📋 核心要点(部分)
- 双重约束下的航空供给
- 客座率与景气度关联度小
- 边际贡献反应收入成本双向变化
- 传统估值难以准确衡量
- 投资建议
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