债市启明系列：四季度经济数据四个背离深度解析，2020年债市走势前瞻

报告摘要

中信证券最新研报揭示2019年四季度经济数据出现四个背离：GDP总量与分项、二三产业、地产开工与竣工、能源与设备基建。分析指出价格因素高估经济企稳，后续消费疲弱、地产下行、基建难补缺，债市收益率下行概率高于上行。

📋 核心要点(部分)

1. 背离之一：经济总量与分项的背离
2. 背离之二：第二产业与第三产业的背离
3. 背离之三：地产开工
4. 竣工走势分化与销售
5. 回款一减一增
6. 背离之四：能源类基建扩张与设备类基建磨底
7. 对债市有何影响