2020国防军工行业投资策略：估值回归业绩为王，行业景气度持续

报告摘要

2019年国防预算同比增长7.5%，板块估值回撤至2014年底水平，基金持仓低配，业绩稳步提升。强军目标下装备需求上升，军工企业改革提效，盈利能力提升。建议关注中航飞机、中航沈飞等核心标的。

📋 核心要点(部分)

1. 行业基本面边际改善
2. 强军叠加军队改革装备需求上升
3. 军工企业重构提效序幕开启
4. 投资建议