保险行业2017中期策略报告｜利率加保障，一浪胜一浪｜中投证券

报告摘要

2017年保险行业中期策略报告，由中投证券发布。报告指出，利率上行如期引爆保险个股行情，10年期国债从3.27%低点升至3.84%，中信保险指数增长16%，跑赢上证综指20个百分点。二季度虽受股债双杀影响，但下半年利率高位走平将成险企最适宜环境，利润有望快速释放。长期看，保障转型驱动内含价值高速增长，死差费差占比提升增强利润稳定性。报告推荐中国平安、新华保险，并给出内含价值复合增速15%下的合理估值范围1.34-2.74倍。适合保险从业者、投资者、金融分析师、行业研究员、基金经理阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 上半年回顾:利率成为最大变数
2. 无惧股债双杀下半年险企利润预计快速释放
3. 内（需求）外（政策）明确保障转型趋势险企内含价值高速增长可期
4. 投资建议：黄金时期寿险须从成长角度看待
5. 推荐标的：中国平安/新华保险