铁矿石2020年度策略报告：供给偏松，价格中枢下移（招商证券）

报告摘要

本报告回顾2019年淡水河谷溃坝致铁矿石价格飙升，均价95.7美元/吨。展望2020，供给端加速恢复，预计增产6400万吨，需求小幅增长1.7%，全年价格中枢将下移至70-100美元/吨，均价约75美元/吨。投资评级维持“推荐”。

📋 核心要点(部分)

1. 2019年回顾
2. 供给端
3. 需求端
4. 废钢
5. 展望2020