纯碱行业深度研究：供需共振构筑慢牛格局｜2017年民生证券报告

报告摘要

2016年中国纯碱产量2588万吨，近25年来首次负增长；2017年新增产能仅60万吨，开工率有望重回90%以上。下游玻璃、氧化铝、印染需求多点开花，1-5月玻璃产量同比增6.4%，纯碱表观消费量同比增10.6%。库存从年初近100万吨回落至26万吨，旺季供需趋紧。推荐双环科技、山东海化、三友化工、远兴能源，纯碱每涨100元/吨，EPS分别增厚0.31、0.25、0.11、0.04元。适合化工行业投资者、券商研究员、产业分析师、基金经理。

📋 核心要点(部分)

1. 一、中国纯碱价格由国内市场主导
2. 二、供给：准入门槛提高叠加环保趋严，未来数年新增产能有限
3. 三、需求：下游需求多点开花，地产带动玻璃景气度持续向好
4. 四、建议关注：双环科技
5. 山东海化
6. 三友化工
7. 远兴能源