2020年证券行业年度策略报告：“资本化”和“创新力”大考在即-东兴证券

报告摘要

报告指出2019年证券行业跑赢大盘，市场回暖及政策红利推动行业基本面与估值双升。科创板开板扩展业务空间，注册制改革加剧投行马太效应，头部券商优势扩大；财富管理转型受益于金融科技，佣金率下行趋缓；资管新规推动主动管理能力提升；金融对外开放提速，创新业务规模增长。核心数据：三季度业绩同比大幅提升，板块表现优于大盘，PB大面积低于1倍不再存在。

📋 核心要点(部分)

1. 投资摘要
2. 科创板开板与注册制改革
3. 财富管理转型与金融科技
4. 资管新规与主动管理
5. 金融对外开放与创新业务