固定收益专题：从实证角度寻找期限利差的规律，牛市走阔熊市走平

本报告从实证角度系统分析期限利差与牛熊市的关系，提出两大定理：牛市走阔、熊市走平，并探讨首次降准后期限利差走阔的概率。当前10年国开债与1年国开债期限利差为113BP，处于历史3/4分位数，偏高但未必预示牛市尾声。核心数据:113BP;3/4分位数;四轮牛市。

本报告由国信证券发布,发布于 2020 年。

覆盖 2020 年,全文约 10。

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适合债券投资者、金融分析师、策略研究员等读者参考。

重点分析了金融投资、固定收益、规律等议题。