2020年半导体行业景气周期全景图：平安证券深度分析存储与非存储复苏

报告摘要

本报告系统提出半导体景气周期方法论，从存储资本开支中周期和IC设计库存短周期两个视角，均显示2020年景气上行。非存储2019Q3库存降至健康水平，有望进入建库存行情；存储经历两年资本开支下降后，2020年供需趋紧，DRAM涨价预期强烈。建议关注兆易创新、韦尔股份、中芯国际等。

📋 核心要点(部分)

1. 周期研究方法论
2. 非存储库存周期
3. 存储资本开支周期
4. 投资建议
5. 风险提示