2017年中资美元债投资手册｜十点变化分析｜民生证券

报告摘要

2017年上半年中资美元债发行1334只，规模达1682亿美元，同比数量翻十倍、规模翻三倍。本报告由民生证券研究院出品，系统梳理2017年中资美元债的十大关键变化：整体发行放量但单笔规模下降、短期债发行高涨、城投缩量地产放缓银行放量、低评级主体发行占比上升、一级市场投资级成本优势仍存、二级市场回报率跑输新兴市场等。适合固收投资者、跨境融资企业、银行与券商研究部门、宏观经济研究员及资产配置从业者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 整体发行放量
2. 境内融资趋紧短期债高涨
3. 行业分布城投缩量地产放缓银行放量
4. 银行境外业务扩张助推放量
5. 地产境内受限海外融资意愿高涨
6. 城投政策收紧规模下滑
7. 低评级主体投机级债项发行双升
8. 一级市场投资级成本优势
9. 二级市场回报率跑输新兴市场
10. 汇兑损益人民币趋稳