2020年基础化工行业春季投资策略：周期回暖百花齐放，聚焦国产化进程加速领域

报告摘要

本报告提出传统与新材料两条投资主线，传统主线关注低估值优质龙头及底部反转子行业（制冷剂、维生素等），新材料主线聚焦胶粘剂、面板及半导体配套材料等国产替代领域。维持行业中性评级，看好万华化学、华鲁恒升等龙头长期配置价值。

📋 核心要点(部分)

1. 主要观点
2. 周期复苏百花齐放，疫情过后有望政策加码
3. 国产替代进程加速，新材料成长性逐步显现