荔枝成功在纳斯达克上市，UGC音频模式能否走长远？安信证券深度分析

报告摘要

荔枝作为中国最大在线UGC音频社区，于2020年2月成功登陆纳斯达克。报告分析其业务结构：99%收入来自虚拟礼物打赏，2019年前三季度营收8.15亿元同比增长46%，但净亏损扩大至1.04亿元。关键数据：MAU达4660万，付费用户38.31万，支付率0.8%。探讨UGC模式可持续性及投资价值。

📋 核心要点(部分)

1. 事件背景
2. 历史融资
3. 业务结构
4. UGC社区组成